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鹽湖鉀肥000792業績基本符合預期

发布时间:2019-11-09 00:45:30 编辑:笔名

盐湖钾肥(000792):业绩基本符合预期

2011年1季度业绩回顾:盐湖钾肥公布了2011年1季报,基本符合我们预期公司实现营业收入17.52亿元,同比下降12.28%,净利润7.53亿元,同比下降11.36%,合每股收益0.47元目前公司尚有10年4季度钾肥销售的增值税返还尚未收到

正面:

目前国际钾肥需求旺盛,加钾和BPC等国际供应商都宣布将调涨需求市场的价格目前印度钾肥合同谈判延期,但预计谈判价格将超过我国上半年签订的CFR400美元/吨的合同价格10%以上,我国下半年的钾肥进口合同价格和国内钾肥价格都将看涨

两湖合并后,公司原先支付给盐湖集团的矿产使用费已经取消,未来钾肥业务毛利率有望继续回升

发展趋势:未来公司股价主要看钾肥价格的上涨,100万吨固矿液化项目的进程以及公司综合开发一期、二期和金属镁项目的开工稳定性和盈利能力,以及未来煤炭资源等进一步获取等因素

盈利预测和投资建议:我们预计公司年EPS分别为2.35和2.90元,目前股价对应年PE分别为24x和20x,维持"推荐"评级

风险:1、天气原因导致化肥需求大幅减少的风险

2、市场估值中枢下行

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